失業的另一種抉擇--義工

Becky Groom一直想做義工，但是在華盛頓互惠銀行工作的這19年中，她沒有時間。去年她被裁員了，然後就在西雅圖Habitat for Humanity's(人類家園國際組織)大賣場幫忙。

如果她還在上班，渴望遠離電腦，這經歷可能更有成就感。實際上，她感到憂鬱，因為這對她的職業提升沒有任何好處。

現在，她做了一個義工，為慈善機構和窮人提供專業服務，她是五人團隊的經理，這五個人都有專業背景，為ElderHealth Northwest(西北地區老年人健康組織)開發營銷資料。她覺得很好:她用自己的專業技能，認識新人，學習健康護理，這是不斷增長而且目前還在不斷僱用人手的少數領域之一。

當你失業時，做義工不僅是回報社會。這也是讓你職業技能不生疏，美化履歷，認識新朋友的方法。合適的義工服務可以幫你重新找到工作。

Groom是通過Taproot Foundation找到自己的義工的，該機構根據人們的職業經驗給他們分配任務。它目前在美國7個城市運作，涉及各個領域，包括金融，市場營銷和訊息技術。義工以5人(他們可以遠端作業)為單位，每週至少5小時，為期5個月。

Groom想將其金融背景善加利用，在健康護理中找到的新職業。所以她要求為該領域的非營利組織工作。她已經認識了ElderHealth Northwest委員會成員，還有幾位健康護理總裁。她的新同事看了她的簡歷，幫助她更改，把毫不相關的財務術語刪除，使之更適合健康護理工作。他們已經見識了她工作多麼勤奮，可以為她推薦空缺職位。

這種事情經常發生，Taproot 的總裁Hurst說:

「我們過去就聽人說通過義工可以找到工作。」

「如果有人跟同事一起做服務，因為他們瞭解他，所以很有可能僱用他。這好像在公司實習。」

許多失業的美國人都在抓牢這個機會。從去年此時，紐約Ronald McDonald House(麥當勞叔叔之家)的義工已經增長了10%，許多義工都說自己剛被資遣。而Taproot的申請也激增了171%，Hurst說。他說這部分原因要歸功於奧巴馬總統，他呼籲全國人民參與義工服務，但他也深知這是由於裁員，因為所有申請人都會被問及為什麼報名。

他說:

「如今大部分人都說:『我不是失業，只是想找點事情做，讓自己感覺好點，」

紐約麥當勞叔叔之家為就醫孩子的家庭提供住宿，最近又開始為其義工建立主機房，這樣他們能夠上網找有薪工作，還鼓勵他們在華爾街失業聚會上當義工，這種聚會把招聘者和求職者聯繫在一起。當他們在聚會上負責報到等工作時，麥當勞叔叔之家為他們提供入場費，一般為20美元。

找義工的方法之一是通過volunteermatch.org，這是全國性組織，根據你的興趣和地理位置為你找義工。另一個是Boardnetusa.org，把大家安排到非營利組織中。你填份表，列出你的興趣和職業技能；然後非營利組織決定是否給你面試機會。

Lynda Zakrzewski，Boardnet的全國主席說:

「只要你參與的目的不只是為了結識更多人，這是個絕佳的機會。」

「在非營利組織中培養的技能與美國企業領導的技能相互匹配--談判技巧，策略陳述，招聘英才，產生影響力。」

對於Becky Groom，她感覺好多了，即使失業已一年。

「這確實有助於讓我再次感到更專業，」

「失業了這麼久，我開始覺得低落，擔心我會失去部分技能。做義工的確是讓自己重新忙碌起來，提高自我感覺的好方法。」

參考出處:
http://www.msnbc.msn.com/id/29434725/

如何讓生活變得不同

Jean Chatzky在她的新書The Difference中描述了如何從一個"月光族"變成一個能擁有閒錢，生活富足的人。她說:

任何人都可以在最嚴峻不景氣的時代獲得成功，只要他們都具有某些關鍵特質和能力，那麼他們就能從眾多困苦的人當中脫穎而出。

她把這課題叫做「如何讓生活變得不同」。你有這些特點嗎?如果你沒有，你要怎麼做呢?Jean提示了最能幫助你獲得財務自由的八個特點。

1.快樂和樂觀

有人認為有錢就有快樂。這並不完全正確。當你生活富足的時候，更多的錢並不能買到更多的快樂。相反的，快樂的人會獲得更多的財富與成功。同樣，樂觀態度也是這樣。快樂、樂觀能讓你找到問題的答案;幫你想到更多的點子;將各種長遠的目標仔細想清楚;假如你第一次沒做好，你可以回頭再來嘗試。

2.適應能力

那些從糟糕的經濟狀況中走出來，而最終獲得富裕的人都很有堅強的適應能力。他們能克服工作、個人生活中的財務困難。他們並不逃避困難環境，他們能轉而專注在那些他們有把握的事情上，因為他們相信:自己有能力讓情況改變。你不必天生就有堅強的適應能力，你可以專注好你能專注的事情，而其他事就隨它去，這樣你就學會了。

3.人脈

聽說過社會資本嗎?它是人們透過關係的改變來創造資產。這些改變能促成行動，通常是好的行動。人脈是The Difference這本書裡一個非常重要的組成部分。那些生活富足的人不僅僅是比捉襟見肘的人有更多的「人脈」關係，他們更知道如何去運用這些人脈關係。他們的社會關係網更大，他們跟鄰居、同事、以及那些能在財務上或職業上有所幫助的人交往。想得到社會資本的好處，你就必須花時間跟人們交往，讓自己像一個領袖一樣前進。

4.滿腔的熱情

這是讓一個人從財務困鬥走向財務自由的關鍵要素。富有的人，簡單的說，他們想的是比財富更多的東西。他們大多數人都對自己追求的職業有非常高的熱情。當然，當你還無法去做自己喜歡的職業時，你要能學會去喜歡自己正在做的事情，這點很重要。

5.直覺

這是資訊爆炸的年代，你的大腦已經獲得了大量資訊，告訴你如果發生了某件事情，接下來就會發生什麼。我們本能感覺的到這些訊息，我們把這些訊息叫做直覺。這些訊息的確就是我們的直覺，或者第六感，富有的人常常比其他人有更多的直覺。你可以給自己的直覺留一點空間，用這個方法來讓自己對這些直覺更敏感。Jean自己就說:當她沒有刻意去尋找直覺訊息的時候，她常常會得到最好的直覺。

6.讓節儉成為習慣

我們做的研究中富有的人當然有瘋狂購物，血拼的本錢，然而大多數富人並不是這樣大肆揮霍的。富有、財務自由的人認為:作為一個成年人，省下更多的錢是一個絕對不可少的目標。如果你還不是一個習慣節約的人，The Difference會告訴你怎麼做。

7.投資股票

Jean為寫這本書做了研究。當時正是房價猛跌，市場疲軟，教訓一次又一次地出現。富有的人懂得在市場中冒險，無論是經濟好還是經濟糟糕的時候，就是為了讓自己的錢活起來。

8.心存感激

那些一直擁有財富的人不僅僅是心存感激。他們用實際行動回饋給他們的社區，他們信奉的組織，還有他們關心的人。即使你覺得自己看到的事情(比如你的工作)是平淡無奇的，只要你把這些都當作是上天給予的一份禮物，那麼你就會專注在生活的價值上了，即使你之前並沒有看到這一點。

參考出處:
http://www.oprah.com/slideshow/money/personalfinance/pkgdifference/20090310-jean-chatzky-difference/1

不景氣中，航運港口的一偶

這是一個航運港口。由於當前的經濟危機，汽車經銷商庫存賣不出去，車商倉庫也沒辦法容納這些車子，只好繼續擺在這裡。去年12月底為止的一季，光是龍頭Toyota淨損1647億日元(約合18億美元)，低於Thomson Reuters預估的淨損 858億日元。為2002年 4月初次公佈財報以來首次虧損。我們實在無法想像，這波不景氣還要持續多久?我們未來還要過多久的苦日子?










圖片出處:
http://www.funtasticus.com/20090121/too-many-cars/

5個讓自己在工作中成長的方法

Image by ForestForTrees via Flickr

如果你並不喜歡你的工作，可能會覺得你正在為你的老闆一點一滴的奉獻著自己的青春年華。這篇文章也許並不能改變你的這種感覺，但是它會給你一些在職場提升自我的方法。我覺得，一個人的成長是隨時隨地都可以進行的。希望這篇文章可以作為一個範例，在各位的職場中發揮作用，在你和老闆之間產生雙贏。

1.守本分

對很多人來說，紀律是一個令人討厭的字眼，他們視其為責任或自由的束縛。然而，事實並非如此，Stephen R. Covey(註:美國著名領導學權威)認為:

「只有紀律才是真正的自由，沒有了紀律，人就會成為激進、慾望與情緒的奴隸。」

職場是進行自我約束的最佳環境。舉個例子，對於現代上班族來說，什麼已成為他們開始工作的第一件事呢?答案是:E-mail。Tim Ferriss(註:暢銷書"4-Hour Workweek"的作者)指出，這不單是依賴郵件成癮的問題，它也成了現代職場工作中的最大障礙。所以，為了你和老闆雙贏利益，應該有約束的去查看郵件。多久檢查一次郵件取決於你的工作情況，一般情況下儘可能減少查看次數。

如果這個方法對你沒有說服力，那還有很多種其他的方法有助於你在工作中提升自己。例如，儘量克制自己去在工作中吃零食或者聽音樂的衝動。最後，關於這一點需要時間去適應，然後堅持到底。

2.有效率的工作

有效率的工作，比如:時間管理就不僅適用於工作，它在生活中同樣有用。如果你將時間管理運用到你的工作生活中，如收集資訊、數據處理、組織、檢查以及執行，這些都會很自然的融入到你的生活中去。畢竟，如果你可以讓自己高效的工作而後又有身心的放鬆，為什麼不把這種習慣帶到生活中去呢?

3.培養你的人際關係

在一個滿是陌生人的聚會裡你會感到尷尬不安嗎?果真如此，那就試著在職場中培養自己與人交際的能力。下面這些練習可以幫助你提高人際能力，在與別人打交道時充滿自信。

• 與工作夥伴多進行交流
• 掌握閒聊的藝術
• 努力記住他人的名字
• 專心的聆聽
• 對他人投以真誠的關懷

4.盡力做到最好

如果你並不熱衷於你的工作，那就會很容易就陷於一種麻木。這意味著你對自己的客戶無所謂，對自己平庸的業績無動於衷。這種態度不僅會成為你事業的阻礙，更危險的是，它會變成一種麻木的生活態度。如果你投入到工作中力求做到最好，即便是最小的任務也漂亮的做好，久而久之就會成為一種習慣。就像亞里士多德說的

「我們終究會變成--我們反覆在做的那個樣子。」

做到最好，最終會成為一種習慣。

5.多用自己的腦袋

在我自己和同事們的身上，我都會發現一種奇怪的情況就是懶的動腦。就是做什麼事情都避免運用大腦。比方說，你是不是經常用計算機去統計數目?又或者在你需要瞭解一些東西或問題的時候，不是先自己去找到答案，而是詢問你的同事?解決這些懶惰行為的辦法很簡單，就是:努力在工作中多用用自己的腦袋。

參考出處:
http://www.pickthebrain.com/blog/5-ways-to-work-on-yourself-at-work/

不景氣下，如何投資自己

Cover of Business在詭譎多變的經濟環境下，您可能會毫不猶豫地花錢來投資你的事業。但是，只有部分金錢和時間的投資是真正能獲得回報。另一種投資事業的方式就是透過教育。

Libby Pannwitt說

「不要認為是重返校園，這樣你從一開始就沒有弄清出它的定位」

他是美國加利福尼亞州聖卡洛斯(San Carlos)生活規畫的集團負責人。相反的，應該把它看作是一種開闊知識的方式。

以下有六個可以考慮的職業投資:

1.取得學位:完成您的學士學位或取得碩士學位，MBA，甚至是博士學位。

「我們關注全球競爭，」

威爾遜--矽谷職業網的CEO，一個高級的學位可以幫助您晉陞或跳槽。有人會說，處於職業生涯中、晚期的人將不會有時間來回收穫得高學位付出的成本。這是一個計劃，可能會推動你前進的一個計劃，你可以在工作的同時去完成。但也有其他考慮因素，例如一個更高的學位可以減少你要求一位經驗豐富的工人如何工作的困難。

2.取得執照:技術、管理和人力資源等等...就是一些執照可以幫助提升你的事業的領域，而且執照通常比學位課程所花費的時間和金錢要少。

3.學習多元溝通技巧:如果你在國外工作，而不是說你的母語，考慮選修合適的外語和商業禮儀的課程。但是如何知道您是否需要這些課程呢?如果幸運的話，你的老闆會告訴你。但是，你可能只是簡單地被告知，你沒有得到晉陞職位，因為那需要良好的溝通能力。對於那些以英語為母語，在美國長大想提升的人來說，瞭解其他國家的企業文化可以幫助您提升你的事業，威爾遜說。

4.建立您的網路品牌:這對時間的要求比金錢多，儘管一些網路服務可能會使你造成一些花費。擁有您自己的網域，並建立一個網頁來展示你的工作。不斷在Facebook、 LinkedIn和其他的社交網站上更新個人簡歷，注意您上線的狀態，可以找到更多潛在的僱主。

5.找專家和顧問:在你的職業生涯中有人幫您做關鍵決定是很重要的。對於一些人來說，付費的職業顧問或專家是最好的辦法。另外有些人也會提供非正式的建議，這是最好的辦法，可能取決於您需要的幫助到底有多少。

「有些您需要花錢，有些是免費的」

威爾遜說。

6.提升您的專業形象:職業交際需要時間也需要金錢，但卻是一個很管用的方法--認識同行業中其他公司的人。您會獲得寶貴的交流與經驗，為您的工作增值。

參考出處:
http://hotjobs.yahoo.com/career-articles-6_ways_to_invest_in_your_career-404

日本車與美國車的寓言故事

Image by Getty Images via Daylife日本豐田汽車公司和美國福特公司決定在密西西比河上進行一場獨木舟比賽。

兩個隊進行了長時間的練習，二隊都期許比賽之前達到最佳狀態。
比賽那天，日本隊以一英里的優勢取勝。

灰心喪氣的美國隊決定調查大敗原因。他們組織了一個由高級管理人員組成的管理團隊，分析原因並提出適當的作戰計劃。

分析結果出來了:日本隊有八人划船，一人掌舵；而美國隊有七人掌舵，兩人划船。美國管理團隊認為有必要進行更深入的研究，於是，他們重金僱用了一家諮詢公司進行二次分析。自然，諮詢公司也認為掌舵人太多、而划船人數不夠才導致了這樣的結局。

在不知道如何利用這個警訊、又怕再次輸給日本隊的情況下，美國隊徹底重組了他們的比賽團隊管理機構:這次出場的是4名舵手監督、2名分區主舵、1名掌舵經理助理。

他們還實行了新的績效評比，期許兩名划船隊員有最大的動力去努力工作。這一績效評比被稱為「划船隊質量優先體系」(Rowing Team Quality First Program)。並為划船隊員提供多項福利。他們還針對購買新划槳、獨木舟和其它設備、提供額外假期供其練習以及提供獎金進行了討論。退休金被刪減，用於「贊助比賽」，省下來的一部分錢用於鼓舞士氣和團隊合作廣告方面的支出。

第二年，日本隊贏了2英里。美國隊管理階層很沒面子，於是他們辭退了一名划船隊員，停止了新獨木舟的開發，賣掉了所有的划槳，取消了所有的新設備投資。省下來的錢以獎金的形式發給了高級主管們。

又過了一年，唯一一名上場划船隊員竟然沒能完成比賽，因成績不彰也被辭退。美國隊賣掉了所有的設備，把下一年的比賽團隊外包給了印度。

一個可悲的結局!

由此可知:

福特用了30年的時間，把它所有的工廠遷出了美國，聲稱他們賺的錢付不起美國人的工資；而豐田則用了30年的時間，在美國境內建了十幾個工廠。

最後一季的結果顯示:豐田獲得了40億的利潤，而福特則獲得90億的虧損。

福特人仍然在搔著頭皮、搞不清楚為什麼是這樣的結局...

參考出處:
http://www.practicalmachinist.com/vb/showthread.php?t=170015

經濟緊縮與MBA的關係

Image via Wikipedia直到今年以前,你還可以幾乎肯定地說,一個著名商學院出來的MBA簡直就是一份好工作的敲門磚,是高薪的保證。但是，隨著金融危機的到來，這件事看起來不那麼肯定了。再審視一下商學院的前途，可以說，至少有四件事是可以肯定的。

1.在申請的時候你會面臨更多挑戰。
商學院並沒有為即將來臨的申請熱潮增加更多的名額。這意味著，在這樣有更多申請者的年份裡，錄取的過程將會更加充滿挑戰，錄取百分比將會更小!

據GMAC(研究生管委會)報告，9月份參加GMAT考試的人員同比增長了11%，而各個學校在信息交流會和網上討論版上也都受到了更多的關注。

一線希望：對於頂級的學生而言，進入精英級的商學院並不會變難。據加州伯克利HASS商學院MBA的執行理事John Peterson說，申請人數增加並不表示申請人的水準提升。

2.國際學生將會更難找到資助。
國際學生在經過艱難的申請過程結束後還會面臨新的問題。隨著信貸危機，學生貸款項目將會更加緊縮，甚或可能完全消失。例如，這個秋季，花旗已經取消了 CitiAssist這個貸款計劃，這意味著許多國際學生都不會再像以前那麼走運，除非他們住在USA，或者，他們在美國有擔保人。

經濟的萎縮讓許多管理人員都不太好過，芝加哥商學院的招生主管羅斯馬利.馬丁說，問題只是短期的，學校正在想辦法解決，他仍然儘量保持學生來源的多樣性。

除了幾乎不可能或得貸款以外，國際學生在拿到學位以後還會面臨一些問題。在市場萎靡的時候，各公司都可以更嚴僅的挑選員工，刷掉大批的人，國際學生將會更難拿到少見的H1-B工作護照。

最終結論：更多學生選擇本國的商學院學習這一趨勢將會持續。

3.辭職很危險。

有份穩定工作，薪水也不錯的人常常很難抉擇——辭職去商學院到底值不值？在這樣一個不景氣的經濟情況下，誰也不知道後兩年的工作行情會怎樣，這個問題變得尤為現實，現在比較可行的計劃是，暫時不要上MBA，或者，在不辭職的情況下，上兼職的課程。

賓大沃頓商院的招生主管茱迪斯說，她們要錄取的學生最常問的問題就是關於暑期實習的問題和畢業後的就業問題，學生們對這兩個問題都相當敏感，非常關心。

一般來說，學生常常在衰退時辭職去讀一個MBA，在經濟復甦時拿到學位，但是，誰也沒有把握可以預測衰退可以持續多久。

威斯康辛-麥迪遜商學院的招生主管EN說，很多人對於在經濟低潮讀商學院的機會成本的預期常被投資銀行慷慨的工資和豐富的福利所扭曲。但她同時也警告說，機會很容易被人錯過，她說「如果不對你自身進行投資，會在經濟復甦時讓你後悔及」。

4.學習依然很值得

雖然讀MBA的收益到底有多大還不清楚，但沒有人懷疑在商學院學到的東西在經濟復甦時將會相當有用，既然執行官們在決策時將會更困難，遇到的商業問題將更加複雜，那麼做案例分析也會有全新的意義。

芝加哥的馬丁說，「現在在這樣一個時間，以這樣一個角度，發現如何創造價值。這是學習的最佳時機。」——意味著這正是脫離空想，學習現實世界的最佳時機。

但是學生們可能還是需要調整他們的職業目標和薪水預期，GMAC老總DW說「現在是讀MBA，進行自身智力投資的好時光」，在兩年左右以後，畢業的時候將會面臨完全不同的市場。

參考出處:
http://www.businessweek.com/bschools/content/nov2008/bs2008114_924879.htm?chan=bschools_bschool+index+page_top+stories

10個無法致富的原因

很多人認為他們並不富裕的原因在於他們賺不到足夠的錢。他們總是說:如果我只賺一點點的錢，我就一點一滴的儲蓄，等到有錢就做投資的準備。問題是這個理論，與他們過去幾年所提出的完全相同，卻沒有造就更多的百萬富翁。你能否成為百萬富翁，跟你在日常生活中的金錢觀有著密切的關係。

不富裕的理由當然還不只這10個 。例如:沒有耐心，有壞習慣，沒有目標，沒有做好準備，急功近利，依賴他人來處理你的錢，投資的東西你不理解，害怕理財和無視你的財政狀況。這裡列舉較重要的10個不富裕原因：


您總是關心您的車看起來帥不帥：汽車僅是從一個地方到另一個地方的工具罷了，但許多人並不這麼認為。相反的，他們認為這可以用來反映自己身份地位或使他人留下深刻印象，而不是單純的交通工具而已。這將使你耗費更多非必要的開支。

你覺得有過優質生活的權利：如果您認為生活就是應該享受，有些東西非買不可才能獲得你想要的生活。那麼，你將不得不借錢。這也會使你累積起來的財富變成一筆筆的負債。

你缺乏多樣化：有個經典的理財名言說不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡。在一個多樣化的投資組合之中，使您的財富不會突然全部消失。

你開始的太晚：神奇的複利效果最好就是長時間的累積。如果你總是說:將來有時間再來儲蓄和投資。那麼在一，兩年之後你會發現，你的戶頭裡的錢依然沒有增加，甚至變少了，錢也不知道花到哪去。

你不喜歡的就不做：雖然你的工作並不一定是你理想中的工作，你還是需要享受它。如果您選擇的工作你不喜歡，只是單純為了錢，那麼您可能會花費更多額外的支出，來緩解工作給你帶來的痛苦與壓力。

你不喜歡學習：您可能認為，從大學畢業就沒有必要研究或學習了。這種態度或許仍然可以讓你找到你的第一份工作，但它永遠不會使你致富。願意學習，以改善您的職業生涯和財務是密不可分的，如果你想最終成為有錢人。

你喜歡買一些你根本用不到的東西：看看你房子周圍，廁所，地下室，閣樓和車庫，看看是否有很多東西，你在過去的一年根本沒用過。如果有，就是意謂買這些東西根本是浪費金錢，若是節省下來是你財富的一部分。

你不瞭解東西的價值：你買東西只在乎價錢與數量。這不只限於那些有必要購買最昂貴的東西，也適用於那些便宜的商品。只有學會價值與價格之間的衡量，你才有剩餘的錢投資你的未來。

你的房子太大了：當你買房子大於你能夠負擔得起或實際需要，那麼，你會為此花費額外資金償還債務，納稅，保養和更多的瑣碎的事來填補它。有些人會認為，會增值的房子也是種良好的投資，但事實是，除非你有龐大的資金支持你這麼做，否則，你可以運用的資金與資產都套牢在這棟房子之中，動彈不得。

你總是錯失良機：有可能已經不止一次，您聽說過某某人靠著新點子發財，然後自己也說:「我老早就想到了」，但是發財的始終是別人。如果你有意願和決心，請將您的眼睛睜得大大的。

參考出處:
http://finance.yahoo.com/banking-budgeting/article/105934/10-Reasons-You%27re-Not-Rich

投資銀行有沒有未來?

本世紀初，當銀行不知如何賺錢時，華爾街流行著這樣一句話:「多學著點高盛吧。」這家受人尊敬的投資銀行的盈利能力與風險承受能力讓銀行老闆們羨慕不已。但是好景不常，今天的銀行家們都祈禱自己「別像高盛一樣」。

今年初，華爾街還有5家獨立的投資銀行開張營業，目前則只剩下了高盛和摩根史坦利。對於投資銀行能否存活的懷疑開始流行。9月16日的業績公告會議上，兩家投資銀行的CFO不得不努力驅趕分析家們關於他們能否自我生存的疑問。投資者們還在消化雷曼兄弟倒下所帶來的影響，而這兩家投資銀行的信用違約掉期(CDS，預防違約風險的一種金融衍生產品)的價格也大幅上漲(見圖)。

既有投資銀行業務又接受存款的綜合性銀行此時則處於優勢地位。貝爾斯登與美林則在兩家綜合性銀行——摩根大通與美國銀行——找到了庇護所。來自英國的綜合性銀行巴克萊，也在小心翼翼的處理雷曼兄弟的部分資產。花旗集團被認為是危機中最慘痛失敗者之一，但他的態度卻突然樂觀:內部人士開始宣揚其穩定的收入和存款儲備的優勢。

原先對綜合性銀行的厭惡也減弱了。1933年的《Glass-Steagall 法案》曾將投資銀行與商業銀行分離，儘管1999年該法案已廢除，但綜合性銀行這種模式在美國仍然飽受猜疑。 9月14日，美聯儲宣佈暫時放寬商業銀行向投資銀行貸款的限額。但許多人也懷疑這項措施不會有什麼實質性的效果。雖然綜合性銀行的投資銀行部門名義上必須單獨籌資，但他們母機構的評級使得融資規模有限。由於同樣的原因，如果他們陷入困境，將會影響到整體的平衡。這些猜疑和華爾街的劇烈整合，都反映了廢除《Glass-Steagall 法案》帶來的影響。

高盛和摩根史坦利能獨立存活麼?若在平時，這個問題看起來有些可笑。兩家銀行第三季度都實現了盈利，摩根史坦利也借此輕鬆應對各種猜疑。競爭對手的倒下可以讓他們抓住更多的機會，並且已經讓他們增強了定價能力:摩根史坦利主要經紀業務的收入達到新高。針對他們的風險已經有所減弱；他們都可以接觸到足夠的資金與充足的流動性，並且他們都有很多理由宣稱自己比其他的競爭對手更加善於管理。

當然，問題在於現在絕對是一個非常時期。儘管公司極力澄清謠言，但有關摩根史坦利尋找合作夥伴的消息依然不脛而走。據《經濟學人》報導，可能的合作夥伴就包括美國瓦喬維亞銀行(Wachovia)和中國的中信集團(Citic)。

對於投資銀行的獨立存活存在三個疑問。第一，破產風險。投資銀行的槓桿比率高於其他銀行(至少在美國是這樣)，因此更加劇了降價資產所帶來的負面影響。他們沒有帳面上的安全警戒線，因此資產受市場定價的限制較小。與商業與零售銀行相比，投資銀行也缺少穩定的收入。換句話說，他們犯錯的餘地很小。高盛在風險管理方面的口碑很好，摩根史坦利也做的不錯。但是在今天，要投資者憑藉信任進行評估和對沖操作是越來越難了。

第二，對於他們基金組成的擔憂。作為一個整體，純粹的投資銀行嚴重依賴於短期資金，尤其是回購交易——即對方將一些金融資產作為自己借款的擔保。兩家依然存活的投資銀行都宣稱，自己不會面臨突然缺乏流動性的風險——就像當初的貝爾斯登一樣。他們也強調，零售存款也和大規模市場一樣變化無常:去問問Nothern Rock(英國最大的抵押銀行之一)和IndyMac(美國最大的存貸款銀行之一，已倒閉)吧，他們都在短期內失去了很多存款。雖然如此，進一步轉向長期的不確定的融資方式也將是生存的代價，對摩根史坦利尤其如此。

上述問題將增加成本，這也引出了第三個問題——盈利能力。隨著融資變得昂貴，槓桿作用減弱，對投資銀行的服務需求也相應減弱。當市場結構性融資復甦時，回報率就不如從前了，許多服務的需求並不會消失。但對於一個信用缺失的市場，綜合性銀行會經不住誘惑，利用自己的借貸能力從投資銀行那裡搶奪利潤豐厚的業務。歐洲一家銀行的老闆就說:「別只是給我骨頭，也留點肉在上面吧。」

由此看來，綜合性銀行對股東和監管者都會帶來好處，然而有些好處僅僅是幻影而已。對監管者來說，規模大、多樣化的金融機構或許比投資銀行穩定，但同時也帶來系統性風險。有分析家稱:「綜合性銀行就相當於受監管的、抵押業務支撐的超級債券。風險或許小了一些，但從來沒有消失。」存款融資比承銷融資便宜，一部分原因是存款更加安全，保護消費者的措施可能也阻止銀行承擔損害消費者利益的風險。

對於股東，綜合性銀行同樣會帶來一些問題。這種模式之所以有吸引力，部分是因為資產價格不由市場決定，這本身就敲響了警鍾。任其發展的巨無霸就像開足馬力的投資銀行一樣難以管理。瑞銀與中信的股東將不會從這種模式所證明的一些概唸得到什麼好處，因為這兩家機構依然健康。如果獨立的投資銀行能夠存活，很明顯他們需要一些改變，但需要改變的不僅僅是投資銀行。
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參考出處:
http://www.economist.com/finance/displayStory.cfm?source=hptextfeature&story_id=12274054

用GDP來定義衰退已經不合時宜

已經期待衡量衰退的新指標很久了


一些惹人討厭的陳詞濫調又開始出現了。報紙上充斥著哪些重要經濟體將會因為信貸危機而首先陷入衰退的預測。而答案很大程度上取決在對於「衰退」如何定義。大多數經濟學家以實際GDP下降為標準。但這產生了很多混亂；我們需要對衰退的標準定義進行反思。

今年第二季度，美國的GDP年增長率出人意料地增長了3.3%，然而歐洲地區和日本的國民產出下降，英國則持平。很多經濟學家都估計日本和歐洲地區在3個月後，最晚到9月份就能看到第二季度也會出現下滑。根據廣泛採用的指標憑經驗推斷，這將導致它們陷入衰退，而美國至今為止避免了這個命運。但用GDP以外的方法測量，美國在過去一年中經濟增長落後於其他國家。


這份圖表展現了自2007年8月信貸危機爆發以來，判斷經濟下滑的數種不同方式。在GDP增長方面，美國的表現比歐洲和日本較好。然而，失業率情況提供了完全不同的另一種版本。美國的失業率從一年前的4.7%上升到了8月的6.1%，這與科技網絡泡沫破裂後經濟放緩時期的6.3%相比，可說近在咫尺。其他國家只發佈了7月份的數據，但失業率只比去年變動了一點點：日本上升0.2%，歐洲地區則實現輕微下降(儘管其增長的絕對值還是較美國高)。另外一些指標，人均GDP，考慮到美國人口在迅速增長，但日本則開始減少。從2007年第三季度開始，美國的人均收入增長就停滯不前，而日本取得了最大幅度的增長。

對一般人來說，失業率大幅增長就意味著衰退。與此相反，經濟學家們愚蠢地習慣於把連續兩個季度GDP下滑定義為衰退。如果一個經濟體在一季度增長了2%並且在接下來的兩個季度中都減少到了0.5%，就會被認為是衰退。但如果GDP在一季度下降了2%，二季度增長0.5%，三季度又下降2%，卻可以避免被認為是衰退，即使這個經濟體明顯地衰弱。

然而，不僅是「連續兩季」規律有缺陷；GDP數據本身就具有誤導性。首先，它們允許被大幅修改。高盛經濟學家凱文·戴利的分析指出，從1999年開始，美國的最初公佈的每季度GDP增長通常要比最終結算平均調低0.4%。相比之下，歐洲地區和英國的數據則比最終結算平均調高0.5%。確實有理由相信，美國最近公佈的增長可能還要被調低。一個可供選擇的指標，國內收入總值（GDI），理論上說應該與GDP保持一致。然而，從2007年第三季度至今，實際GDI只上升了0.1%，遠低於1%的GDP增長。由聯邦儲備局的經濟學家所做的研究指出，GDI在測量衰退開始方面，往往比GDP更可靠。


開發測量衰退的工具


有很多很好的理由支持在測量衰退或比較各個經濟體的放緩幅度時，不要太倚重於GDP。美國對於衰退的官方仲裁人，國家經濟分析局（NBER）商業週期測定委員會，就基於每月公佈的工業生產、失業、實際收入和批發零售貿易等數據做出判斷。它還沒決定衰退是否已經發生。但即使是NBER用更加精密的方法把衰退定義為經濟活動的減少，還是顯得過於簡單了。在比較處於不同週期的不同國家的衰退程度時，這會產生問題。假設A國長期潛在增長率保持在3%，而B國由於勞動力增長緩慢，潛在增長只有1.5%。年GDP增長2%會導致A國失業率上升（看上去像衰退），而B國失業率下降。同樣的，如果較快發展的生產力增長推動一國的增長率，就像美國從20世紀90年代中期開始的那樣，經濟衰退也不可能引起產出的絕對下降。

這說明把衰退定義為，增長顯著地低於潛在增長率，更為明智。國際貨幣基金組織估計美國和英國的潛在增長率比日本和歐洲地區要高。圖表的右下方顯示從去年三季度開始，這四個經濟體的增長都低於了潛在增長率，但英國相對於潛在增長率下降得最多，緊跟其後的就是美國。

但對衰退來說，即使這是個較好的定義，但潛在增長率很難測算，而GDP數據的經常修改仍是一個問題。一個解決方法是更加關注失業人數，雖然這也不是最好的，但起碼不會被修改而且更及時。失業增長是增長低於潛在增長率的很好的徵兆。更優越的是，它結合了普通群眾對衰退的一般定義。在過去半個世紀中，只要美國的失業率增長0.5%或更多，NBER隨後（經常要很久之後）都宣佈進入衰退。歐洲公司裁員較慢，所以失業數據可能是個滯後的指標。即使如此，失業率經常在衰退發生後數月開始上升。

就像老笑話說的：當你的鄰居失去他的工作，就是經濟放緩。當你失去工作，就是經濟衰退。但當經濟學家失去工作，就是大蕭條。忽視最近失業增加經濟學家們，活該丟掉飯碗。

參考出處:
http://www.economist.com/finance/economicsfocus/displaystory.cfm?story_id=12207987